#Brexit: клириншки куќи, најверојатно, да го напуштиме

Велика Британија отпаѓа на три четвртини од деривативните трансакции изразени во евра или други валути на ЕУ. Се проценува дека овој бизнис е поврзан со 83,000 работни места во градот Лондон, пишува Катерина Feore.

По многу шпекулации, предлогот на Европската комисија за расчистување на договорните страни (CCP) укажува на тоа дека некои CCP кои имаат „суштинско системско значење“ ќе бидат признаени од ЕУ само доколку се основани во некоја од земјите-членки на ЕУ.

Најновиот предлог на Комисијата за измени и дополнувања на ЕМИР - Европската регулатива за пазарот и инфраструктурата - во најголем дел се должи на, како што се вели, во предлогот „специфични-системски ризици поврзани со повлекувањето на Обединетото Кралство на Обединетото Кралство од ЕУ“.

Потпретседателот на Европската комисија, Валдис Домбровскис, одговорен за финансиска стабилност, финансиски услуги и Унијата на пазари на капитал, рече:

„Продолжената безбедност и стабилност на нашиот финансиски систем останува клучен приоритет. Бидејќи се соочуваме со заминување на најголемиот финансиски центар на ЕУ, треба да направиме одредени прилагодувања на нашите правила за да осигуриме дека нашите напори ќе останат на вистинскиот пат.“

Големите CCP веќе плачеа фаул обвинувајќи ја Европската комисија за фрагментирање на успешниот бизнис со расчистување. Еден ККП проценил дека трошоците за банките би можеле да изнесуваат дури 77 милијарди долари; пореални проценки велат дека бројка помала од 10 милијарди долари би била пореална бројка. Висок службеник на комисијата рече дека драконската бројка од 77 милијарди долари не се базира само на ударот на автомобилот, туку сите што умираат во автомобилот умираат.

Georgeорџ Озборн додека канцеларката на Министерството за финансии направи успешна правен предизвик тврдејќи дека ЕЦБ ја нема потребната надлежност за да наметне барање за локација во врска со CCP.

Маркетинг

Европскиот суд пресуди дека доколку е неопходна моќта да се одлучува за локацијата, ЕУ ќе мора да го измени ЕМИР додавајќи експлицитно упатување на локацијата на системите за расчистување на хартии од вредност.

Зборувајќи за Франсин Лакуа на ТВ Блумберг, Беноа Цару, член на Извршниот одбор на Европската централна банка (ЕЦБ) рече:

„Досега, бевме во можност да ја осигураме безбедноста и издржливоста на клирингата деноминирана во еврозони преку многу робусни аранжмани што ги имаме со Банката на Англија и со ККД лоцирани во Лондон, и тоа работи многу добро.

„Основата за аранжманите ќе падне во 2019 година, кога Велика Британија ќе замине, и затоа ни треба алтернатива ... [ЕЦБ] сигурно треба да игра силна улога тука. Но, кога станува збор за барањата кои ќе бидат тврди жици во европски закон - така кажете, на пример, локација: дали ни треба локација? - тоа е за да може Комисијата да каже збор. тоа не е за нас да одлучиме “.

Регулација на лесен допир

Премиерката Меј и Брексајтерс сè уште ја држат идејата дека Велика Британија може да ја напушти ЕУ и сепак да успее во тоа. Еден од предлозите е дека Велика Британија може да стане динамичен дерегулиран пазар на возен парк, без заобиколени европски регулативи.

Нема сомнение дека ова е загриженост за ЕУ. Она што е познато како „регулаторна арбитража“ може да резултира со олабавување на правилата на Обединетото Кралство за привлекување повеќе деловни активности; можеби преку потесни маргини или пониски побарувања за капитал. Сепак, Европската унија која сè уште закрепнува од влијанието на финансиската криза не е подготвена да игра брзо и лабаво со својата финансиска стабилност.

Емир

ЕМИР ја спроведува обврската за Г20 во 2009 година за зголемување на стабилноста на масивниот пазар на деривати по финансиската криза. Денес тој пазар изнесува 544 трилиони УСД. Внимателно регулирани централни договорни страни го намалуваат ризикот од нестабилност, но ризикот во системот останува.

За да се решат ризиците што ги предизвикуваат CCP на трети земји, предлогот на Комисијата го дели пазарот на две нивоа. Првиот степен се занимава со несистемски важни банки; за овие CCP е деловно како и обично.

ВКП од второ ниво се поделени на 'системски важни' и 'суштински системски важни' CCP. ВТП од второ ниво ќе мора да ги почитуваат тековните правила, но исто така може да бидат предмет на дополнителни барања наметнати од централните банки на ЕУ. ККТ на третата земја ќе мора да поднесат теренски прегледи од Европската управа за хартии од вредност и пазари (ЕСМА) со седиште во Париз.

Доколку се оцени дека ККК е „суштински системски важен“, Комисијата може да одбие да го признае, освен ако не се пресели во земја-членка на ЕУ.

Засилена ЕСМА ќе има клучна улога во утврдувањето дали ККТ е „системски важен или веројатно ќе стане системски важен” Ова ќе се заснова на тоа колку расчистува, колку субјекти на ЕУ се поврзани со тоа и неговото потенцијално влијание врз финансиската стабилност доколку пропадне.

Новиот предлог, исто така, им дава на централните банки на ЕУ - како врвни даватели на ликвидност - „обврзувачка моќ за одлука“ во надзорот.

Некои лондонски CCP ќе гласаат со своите нозе, а многумина веќе ги разгледуваат трошоците за преместување и какви било ИТ или регулаторни промени што треба да ги направат.

Иако беше многу очекувано, вчерашното соопштение ќе предизвика шок-бран низ клириншкиот свет и поширокиот финансиски сектор во Велика Британија. Британската конзервативна партија има долгогодишни врски со градот Лондон; останува да се види дали уште една реперкусија на Брегзит ќе го собори „тврдиот Брегзит“ од курсот.

Споделете ја оваа статија: