Дневница за Карпе: Сега е време ЕУ да се ослободи од ќор-сокакот на пазарите на капитал 

Вториот EU Ремонт на пазарите на капитал можеби нема да биде на време за претстојната план за закрепнување, но е неопходен за нејзините нови пост-Covid Чаптер, пишува Сона Музикарова, главен економист на Институтот за политика на ГЛОБСЕК. 

Ниту еден камен не треба да се остава на камен, бидејќи земјите се подготвуваат за она што ќе го направат Веројатно be Европа длабокиекономски пад во време на мир. Архитектурата на ЕУ се тресе во неговото јадро, бидејќи заедничкиот фискален инструмент престанува да биде апстрактен стремеж на неколку земји и како што се прават астрономски суми на средства испуштени за да се олесни пост-СОВИД-19 обновување. Agпомеѓу таквата позадина, тајмингот е уникатно во право до Исто така преместете го бавно гори Cапитална унија на пазари (СМУ) досие за политика заедно. Во добри времиња, се напредува направени полека и во чекор. Лошите времиња бараат решителност и често даваат значителни скокови во политиката. 

CMU е водечка иницијатива на ЕУ за зајакнување на пазарите на капитал во ЕУ и создавање единствен пазар на капитал. На 10 јуни, Европската комисија објави а извештај на Форумот за високо ниво на ЦМУ изнесување 17 групи препораки за да се доближиме до вистинскиот внатрешен пазар на капитал во ЕУ. Ова е второ Cапитал Mаркети Uнион (CMU) се рестартираше на ниво на ЕУ, по лансирањето во 2015 година и неколку повици за забрзана акција од тогаш.

Два големи настани бараат Финансиско прилагодување на ЕУ. За еден, Европа го изгуби најголемиот единствен и изводливо финансиски центар со Брегзит. Бидејќи не се формира ниту една единствена континентална замена, фрагментацијата и хетерогеноста на ЕУ 27 финансиските пазари се повеќе од секогаш проблем. Второ, тhe пост-СОВИД-19 за наплата потребни се огромни количини на готовина не сите преку кои можат да се обезбедат одржливо јавни шеми. Ова е особено точно за финансирање зелена и дигитална транзиција, што имаат потени среде разговорите за закрепнување како тop приоритети на политиките на ЕУ. Покрај тоа, апосле почетна бран за обезбедување ликвидност, дополнителен (директен капитал) ќе биде потребен за поддршка на преценети фирми.

Подлабоките пазари на капитал што го диверзифицираат финансискиот систем и го намалуваат потпирањето на банките се емпириски помалку подложни на кризи и се поврзани со поголем раст. Cсподелување на ризици меѓу границите, особено во сопственост на капитал, може дејствува како дополнителен амортизер за земјите. Сега е време да се мобилизира Целосен арсенал за политика на ЕУ, која вклучува tпримена на просторот за политики на ЦМУ до помогне во повторното започнување на економијата на ЕУ. Добрата вест е дека ттој германско претседателство со Советот на ЕУ може забрзајте го моментумот на CMU и помогне да се постигне одреден опиплив напредок, како што е на архитектурата на финансискиот пазар е една од претседателските приоритети. 

Сепак, и покрај овие историски уникатни услови да направи напредок, треба да се надминат неколку важни бариери. Tтој популарен моментумот и разбирањето се заостанува. Агенда за пазарите на капитал делумно беше досие за политика на бавно согорување затоа што е тешко политички да се спакува и продаде. AВоспитан е просечен европски гласач да се стави неговиот или нејзиниот екстра пари до банкарска сметка, а идејата за капитал или инвестирање во капитал е во крајна мерка далекувидна. Она што го добивам се два концепта, недостаток на култура на пазарите на капитал во Европа и огромна финансиска писменост.

Доколку напредокот треба да биде одржлив и длабоко вкоренет, ќе треба да се води сметка за овие прашања. Значи, покрај техничките карактеристики во врска со практичното правило и законското усогласување, креаторите на политиките треба да се забавуваат со попрозаично прашање: жow може наративот ЦМУ биде прецртувањеed да го направи тоа попопуларно, сварливо и повторено? Ако подлабоките и поинтегрирани пазари на капитал можат да работат понапорно за стареење на пензиите на Европејците, на пример, тоа може да одекне со повеќето и да победи нивните поддршка на ако е спакувано разбирливо и привлечно. Финансиската писменост е уште еден важен дел од сложувалката и треба да биде дел од поголемиот европски ремонт во образованието, заедно со вештините за новата деценија, вклучувајќи дигитална писменост, подобрено учество и перформанси на предметите на СТЕМ, итн. Одделни насочени иницијативи може да се преземат во врска со приватниот сектор за зголемување на финансиската свест.

Од европскиот по Брегзит капитал пазарите ќе бидат повеќецентрични (т.е. Лондон ќе биде заменет со не еден, туку со неколку финансиски центри), рационализација of сегашната комплексност на правила за данок и неликвидност е задолжителен од гледна точка на нивната практична одржливост. Покрај тоа, ако Европа има за цел се потпираат повеќе на здрав слој на мали и средни претпријатија (Малите и средни претпријатија) за раст, пазарите на капитал треба да играат клучна улога во исполнувањето на нивните финансиски потреби. Над-изнајмените компании имаат потреба од директни инјекции на капитал по короната. Пазарите на капитал можат да помогнат во финансирање на почетни компании и мали и средни претпријатија, поттикнувајќи го растот управуван од иновации. За таа цел, клучно е поедноставувањето и намалувањето на трошоците за список на МСП.

Со заминувањето на Велика Британија, ЕУ, дополнително, мора да направи душевно пребарување каде стои на финтек во поголемата шема на нештата. Рационализиран европски пристап кон пазарот на fintech и поврзана регулација / надзор корепсдобро, со потрагата по поблиску интеграција. Понатаму, ѓнарушувања на финансиското посредување поврзани со интех се веќе е во тек, предизвикот е да се режира нив на таков начин да бидат усогласени со целите утврдени со CMU. Генерално, интелигентните технологии можат да ја подобрат транспарентноста на пазарот, да ги намалат трансакциските трошоци за финансиско посредување, да го подобрат пристапот до финансии и да создадат подобро корисничко искуство. Големите податоци можат да го поддржат надзорот / регулацијата и да ја потиснат регулаторната арбитража.

ЕУ треба да направи многу чекор напред. Дури и ако се движеше брзо, товие промени ќе не се случи на време да се обезбеди на 'рбетот на пост-СОВИД-19 закрепнување. Но, опиплив напредок во ова политика сеnа може да биде а од витално значење состојка во многу резонантно Европска еластичност-зграда и може да претставува клучен стратешки чекор камен во поглавјето за нови интеграции во Европа.