#ECB: 80 € во QE и ги намалува каматните стапки, но може многу да се направи?

Кетрин Feore

Денес (10 март) Европската централна банка (ЕЦБ) ја прошири својата програма за откуп на средства (QE) на 80 милијарди евра месечно. ЕЦБ додаде „програма за купување корпоративен сектор“ на списокот на средства што може да ги стекне, наскоро ќе бидат објавени повеќе детали за тоа како ќе работи. Банката исто така ги намали каматните стапки и започна нова серија на насочени операции за подолгорочно рефинансирање (ТЛТРО II). Новите операции имаат за цел да го поттикнат банкарското кредитирање на реалната економија.

Акциите на банката до денес можеби го спречија најлошото, но сè уште сме далеку од надежта за најдоброто. Досега, инструментите не резултираа со голем удар врз загрозената економија во Европа. Побарувачката останува многу ниска и, иако има некои знаци на потиснато закрепнување, таа е лесна и слаба. Во моментов, економската прогноза на Европската комисија изгледа оптимистички, соочена со многу предизвици.

Претседателот на ЕЦБ, Марио Драги (сликата) ја посочи „благо експанзивната“ фискална политика како корисна; сепак, ЕУ сè уште е упорна на наметнување на пактот за раст и стабилност - иако подобар мониторинг може да биде пактот за пад и нестабилност. Кога економијата толку очигледно има потреба од стимул и има многу добри инвестиции што треба да се направат со исклучително ниски каматни стапки, тоа е намерно и невнимателно да се држиме до сегашната фикција за „фискална штедење што го зголемува растот“.

Програмата QE работи во еврозоната скоро една година. Доказите покажуваат дека не успева, главната инфлација се намали на -0.2% во февруари. Драги истакна дека предвидува инфлацијата да се искачи на нивото од 2% до крајот на оваа година.

Многу луѓе размислуваа за тоа како ЕЦБ може да ја стимулира побарувачката преку подиректни и докажани монетарни методи. Една идеја е да се донесе „Квантитативно олеснување за луѓето“. Зборувавме со Франсис Копола, влијателен писател за овие прашања, на настан организиран од Кампањата за луѓе QE:

Маркетинг

Концептот на People QE вклучува таканаречени пари од хеликоптер, при што централната банка ќе дистрибуира пари директно на граѓаните и / или спроведува парично финансирање за јавни инвестиции во еврозоната. На прашањето за парите од хеликоптерот, денес Драги тврди - неверојатно - дека не размислувале или разговарале за оваа опција и рекоа дека првата фракција тоа би вклучувало сметководствени комплексни состојби.

Зборувавме со Ерик Лонерган за парите од хеликоптерот во февруари:

Коалицијата QE за луѓе ја повика ЕЦБ да изврши сеопфатна проценка на потенцијалното влијание на подиректните монетарни политики за економијата во еврозоната. Предлогот се проби до Европскиот парламент. Полскиот европратеник Дариус Росати (ЕПП) го постави прашањето директно на Марио Драги на пленарна седница во Парламентот, барајќи од ЕЦБ да направи темелна анализа за сите можни последици од мерката за пари со хеликоптер, во случај да треба да се спроведе .

Поранешниот член на монетарниот комитет на Полската централна банка истакна дека „ЕЦБ не снемува опции, но мора да иновира и да преземе похрабри чекори за стимулирање на реалната економија. Парите од хеликоптерот, по целокупната анализа на ЕЦБ, навистина може да бидат едно од можните решенија “.

Друго прашање во срцето на сегашниот пристап на ЕЦБ е правичноста. Анализата во САД и Велика Британија откри дека тековниот QE им користи на оние со поголеми примања и ја влошува нееднаквоста. Сепак, пристапот на ЕУ значи дека најмногу страдаат оние со пониски примања. Луѓето со пониски примања требаше да ја земат сметката за несовесна забава во финансискиот сектор на која не можеа да присуствуваат, луѓето со пониски примања беа основните жртви кога се повлекоа јавните услуги во име на штедење и луѓето со пониски примања се главната група која страда од невообичаено ниското ниво на побарувачка што ја мачи Европа. Значи, каква форма на QE користиме не е само прашање на ефективност, тоа е прашање на правичност.

На денешниот состанок, Управниот совет на ЕЦБ ги донесе следниве одлуки за монетарната политика:

(1) Каматната стапка на главните операции за рефинансирање на Евросистемот ќе се намали за 5 основни поени на 0.00%, почнувајќи од операцијата што треба да се подмири на 16 март 2016 година.

(2) Каматната стапка на маргиналниот заем за кредитирање ќе се намали за 5 основни поени на 0.25%, со ефект од 16 март 2016 година.

(3) Каматната стапка на депозитниот фонд ќе се намали за 10 основни поени на -0.40%, со ефект од 16 март 2016 година.

(4) Месечните набавки во рамките на програмата за откуп на средства ќе се прошират на 80 милијарди евра од април.

(5) Обврзници деноминирани во инвестиции од евро, издадени од небанкарски корпорации основани во еврозоната, ќе бидат вклучени во списокот на средства што ги исполнуваат условите за редовно купување.

(6) Новата серија од четири насочени операции на подолгорочно рефинансирање (ТЛТРО II), секоја со рок на достасување од четири години, ќе започне со почеток во јуни 2016 година. Условите за позајмување во овие операции може да бидат ниски како каматната стапка на депозитниот објект.

За повеќе информации, кликнете овде.

 

 

Споделете ја оваа статија: